天然橡膠期貨2105合約漲幅達到2.37%，是除去黑色系以及白銀的主力合約外，漲幅達到最高的能化品。短期市場走勢相對偏強，究其上漲原因，主要有以下幾個方面：

首先，進入12月全球天然橡膠處于高產期向減產期的過渡階段，近期泰南14個府治出現刺盤孢菌引起的橡膠樹落葉情況，受害面積達到35萬7662萊，可導致橡膠樹嚴重落葉從而影響到產量。由于天氣等原因，造成當前泰國南部、馬來西亞及印尼多雨，原料產出有所影響，對短期價格走勢有一定的推動作用。

其次，國內新注冊的倉單數量和進口量的下滑再次推升了價格的上漲。截止11月27日，天然橡膠期貨庫存達到9.54萬噸，月環比下滑56.85個百分點，較去年同期相比下滑42.98個百分點。截止2020年10月中國天然及合成橡膠(包含膠乳)進口量66.1萬噸，環比下跌23.679%，同比上漲32.2%。

最后，下游及終端市場持續好轉，給市場帶來強有力支撐。國內輪胎市場從一季度末至二季度初的低點走出后，5月份開始輪胎外胎產量增速長期保值在正增長。9月份增速達到最高點至5.78%，產量位于(除去1-2月份累積值外的最高值)8156.1萬條。10月份數據下滑3.8%至7846.2萬條，但較去年同期增長15.2%。1-10月橡膠輪胎外胎產量較上年同期減少2.1%至6.61143億條，較1-9月份的降幅收窄3.4%，說明市場對輪胎的前景較為樂觀。

下半年以來，隨著疫情有所遏制，海外市場需求不斷增長，國內輪胎廠家出口訂單逐步恢復。尤其是三季度以來，中國輪胎出口訂單出現恢復性增長，開工率已位于年內高位。1-10月，中國橡膠輪胎累計出口量為510萬噸，同比下降5.5%，較前9個月回升3個百分點。從輪胎出口條數看，前10個月，新的充氣橡膠輪胎，累計出口38388萬條，同比降幅為7.7%，較前9個月的11%的降幅收窄了3.3%，幅度相對明顯。也進一步驗證了輪胎出口好轉推動了上游天然橡膠價格的上漲。

近期，原材料的緊缺以及價格持續上漲，讓不少輪胎生產企業不得不上調輪胎價格。據不完全統計，2020年9月至今，超過40家輪胎企業陸續發布了漲價通知單。除中策、風神、玲瓏、正新、雙星等國產輪胎大廠外，韓泰、佳通等外資輪胎企業也開始漲價，累計漲價幅度在5%以上。有卓創資訊輪胎市場高級分析師表示，原材料價格下半年較上半年漲幅達到了20%以上 。

橡膠下游需求持續改善

據了解，從8月底開始，輪胎的主要原材料價格就處于上升態勢。以天然橡膠期貨價格為例，8月底后價格就不斷上行，甚至一度漲至16000元/噸。天然橡膠現貨在8月21日至11月27日期間漲幅也超過了14%。同時，輪胎的另一個主要原材料炭黑在這段時間內出現了明顯上行，漲幅達30%。

不僅合成膠、順丁膠已從年初7000元一噸，漲到了現在的11000元一噸。即便如此，市場對于這些原材料的需求仍在逐步上升。今年下半年以來，天然橡膠、合成橡膠的出貨量始終維持在高位。

若說2019年我們每月合成橡膠跟天然橡膠總出貨量15000噸左右，今年4、5月銷售量開始逐步上升，9月份一個月最高的銷售量達到4萬噸，現在更是保持在3萬噸左右。

分析師表示，之所以會出像這樣的情況，主要是受國內新基建的持續發力，汽車消費市場的回暖以及海外訂單激增的影響。中國10月橡膠輪胎外胎產量為7846.2萬條，同比上漲了15.2%。考慮到這樣的情況大概率將持續一段時間，加之目前受冷空氣影響，不僅云南產區已進入停割，海南產區也存在提前停割的預期。

國內全乳膠今年產量下降，上期所RU交割品庫存量大幅減少，部分老膠倉單注銷退出，RU2101合約可供交割量進一步減少。

綜合來看，短期的眾多利好堆積推動了天然橡膠的大幅上漲。畢竟目前國內天然橡膠產量下降且需求持續向好。考慮到RU2105合約在14000元/噸附近支撐非常強，回調遇到支撐，可以考慮繼續輕倉做多思路為主。

溫馨提示：新一輪上漲周期開啟，煤炭價格持續上揚，瘋狂的鐵礦石創下7年新高！ 市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。