快訊摘要

早盤國內期貨主力合約漲跌不一，9 月橡膠有望震蕩上漲，海外化工品關停潮因成本利潤。

快訊正文

【早盤國內期貨主力合約漲跌不一】早盤收盤，國內期貨主力合約漲跌各異。丁二烯橡膠漲超 3%，20 號膠、工業硅漲超 2%，橡膠漲近 2%。集運指數跌超 4%，SC 原油、燃料油、低硫燃料油跌近 2%。 【9 月橡膠價格預計維持震蕩上漲格局】供應端，西雙版納正值雨季，8 月產區雨水多，割膠天數少，部分地區受季風性落葉病影響停止割膠，膠水產出少。泰國產區近期原料價格重心上移，受降雨天氣影響，原料生產欠佳，泰銖升值提振加工廠橡膠價格，原料收購價格上行。需求端，8 月全鋼胎企業開工率持續回升，截至 8 月 23 日，山東輪胎企業全鋼胎開工負荷為 58.29%。今年半鋼胎開工率長期高位，截至 8 月 23 日國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 78.66%，較去年同期走高 6.1%。半鋼輪胎出口訂單有韌性，國內市場銷量恢復，輪胎庫存儲備水平合理。技術面，9 月預計橡膠價格有望繼續維持震蕩上漲格局，回調遇支撐可做多。 【海外化工品關停潮，從供應端看潛在機會】海外產能關停潮核心是成本利潤問題，如歐洲，一是地緣因素帶來成本抬升，不穩定環境加速全球性化工企業戰略性退出。二是化工是集群產業，產能退出增多，產業集群更劣勢從而繼續加速退出。通過供應端利潤水平、供應彈性和未來投產增速三方面分析，探究多數化工品種潛在機會。利潤水平代表潛在空間，供應彈性和未來增速代表潛在機會。供應潛在矛盾大的品種如燒堿；低估值、低增速、過剩不明顯的潛在慢牛品種如甲醇、PX、PTA；高估值、緊平衡、低增速的牛勢品種如純苯；高估值、寬平衡、高增速的潛在去利潤品種如丁二烯。