快訊摘要

2024年天然橡膠儲備政策落地，成交6.1萬噸，影響市場供需平衡有限 2024年首次天然橡膠儲備政策實施，計劃拋售10.8萬噸國產全乳膠，實際成交6.1萬噸，流拍4.7萬噸。本輪政策自2023年7月起，已累計凈拋儲10.8萬噸。盡管國產全乳膠為上期所天然橡膠期貨合約的交割品，但其產量占比不足2%，對市場供需平衡的影響有限。然而，本次拋儲可能導致顯性庫存去庫放緩或累庫，對跨品種價差的影響可能更為明顯。淺色膠去庫，深色膠庫存增加，進而影響RU與NR的升水幅度。

快訊正文

【2024年首次儲備政策落地，對天然橡膠市場影響幾何？】 3月25日，2024年首度天然橡膠儲備政策結果揭曉。據悉，本次計劃拋售10.8萬噸國產全乳膠，成交6.1萬噸，流拍4.7萬噸。生產年份主要集中在2014-2015年，市場亦有觀點認為集中在2009-2010年。自2023年起，長達10年的天然橡膠儲備政策再次啟動。 本輪儲備政策自2023年7月開始，至今已拋儲3次，收儲1次，總計凈拋儲10.8萬噸。鑒于上一輪2010年至2014年期間共凈收儲41.62萬噸，本輪儲備政策或仍處于拋儲階段。 從歷史經驗來看，天然橡膠儲備政策對單邊價格的影響有限。國產全乳膠年產量約20-25萬噸，占全球產量不足2%。雖然國產全乳膠為上期所天然橡膠期貨合約的交割品，但產量占比偏低，并非市場主要矛盾。儲備政策結果可能只是庫存轉移，而非供需驅動。本次拋儲可能導致未來顯性庫存去庫放緩或累庫，但并未改變供需平衡。 然而，儲備政策對跨品種價差的影響可能更為明顯。隨著時間的推移，部分老膠物理性能和質量指標下滑，可能無法用于生產非輪胎橡膠制品。這部分老膠或將主要用于生產輪胎，從而影響深淺色膠平衡表。拋儲可能導致淺色膠去庫，深色膠庫存增加，進而影響RU與NR的升水幅度。

和訊自選股寫手

風險提示：以上內容僅作為作者或者嘉賓的觀點，不代表和訊的任何立場，不構成與和訊相關的任何投資建議。在作出任何投資決定前，投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素，并于需要時咨詢專業投資顧問意見。和訊竭力但不能證實上述內容的真實性、準確性和原創性，對此和訊不做任何保證和承諾。